低利率时代持续深化，银行存款的保值收益空间持续收窄，一场规模庞大的居民资产“搬家潮”正在持续上演。海量住户存款持续流出，大举涌入银行理财市场。面对固收收益持续走低、行业深陷“资产荒”的困境，银行理财子公司彻底告别单纯依赖固收的传统模式，开启关键转型。
当下，布局硬科技IPO、参与新股打新、加码权益资产配置，已经成为理财子增厚产品收益、破解行业发展瓶颈的核心破局路径。机构预判，2026年下半年，银行理财市场存续规模有望新增超2万亿元，而这场资金迁移与资产重构，也将重塑银行理财的投资逻辑与A股硬科技赛道的资金格局。
一、存款加速出逃，理财市场迎来增量红利
本轮居民资产配置迁移趋势，具备十年罕见的持续性与确定性。数据显示，2026年4月国内居民存款减少1.94万亿元，5月再度缩水1100亿元，两个月累计流失2.05万亿元，是近十年首次出现居民存款连续两个月大幅回落的情况。
与之形成精准对冲的，是非银金融机构存款的持续暴涨。4-5月，非银存款分别增长2.47万亿元、1.14万亿元，合计增量达3.61万亿元。这组反向数据清晰印证核心趋势：居民资金并未外流，而是在银行体系内完成形态切换，从低息静态存款，持续转向理财、基金、保险等市场化资管产品。
依托海量存款搬家红利，银行理财市场规模稳步扩容。截至2026年一季度末，全市场理财产品存续规模达31.91万亿元，同比增长9.51%。虽然增速较2025年全年的11.15%有所放缓，主要受季末资金回表的季节性扰动影响，但资金回流趋势并未改变。
各大券商机构对下半年市场走势形成高度共识，增量空间十分可观。中信建投预测，2026年下半年理财存续规模将新增2万亿至3万亿元，年末总规模有望突破37万亿元；招商证券同样预判，仅7月理财规模增量就可能超1.7万亿元，下半年整体增量将突破2万亿元。
规模扩容的核心支撑，来自投资者群体的持续扩张。一季度末，全市场理财投资者数量达1.48亿人，同比增速高达17.46%，散户理财化、资产市场化的趋势彻底成型。同时产品发行热度持续攀升，仅7月5日至7月11日一周时间，新发理财产品就达825只，募集规模突破2757亿元，市场增量动能充足。
二、行业格局重塑：理财市场集中度持续抬升
在规模稳步增长的同时，银行理财行业的马太效应持续加剧，市场资源加速向头部机构集中，中小机构持续出清，行业格局迎来深度优化。
纵向对比两年数据可清晰看出行业出清节奏：2025年一季度，参与新发理财的银行及理财机构共158家，存续机构246家；到2026年一季度，新发机构缩减至129家，存续机构仅剩188家，一年时间合计减少58家机构，中小玩家持续退出市场。
资源进一步向头部理财子公司聚拢。目前行业内已有招银理财、信银理财、兴银理财、工银理财四家机构规模突破2万亿元，其中招银理财以2.46万亿元存续规模稳居行业首位。头部机构凭借更强的投研能力、更丰富的产品体系、更稳定的收益表现，持续抢占市场份额，行业“强者恒强”的格局彻底固化。
与此同时，行业产品供给持续扩容。2026年一季度全市场新发理财产品0.85万只，募集资金119.15万亿元，产品数量、募集规模均实现稳步增长，在机构数量减少的背景下，单机构产能与运营效率显著提升。
三、固收收益崩塌，倒逼理财行业全面转型
理财规模持续扩容的背后，是行业日益严峻的收益压力，低利率环境彻底击穿了传统固收理财的收益底线，倒逼行业开启结构性转型。
收益下滑趋势十分显著。2026年一季度，理财市场存续规模同比增长9.51%，但为投资者创造的总收益仅1619亿元，较2025年同期的2060亿元大幅下滑超20%，规模增、收益降的矛盾愈发突出。
进入6月，各类理财收益率全线走低，固收产品陷入收益枯竭困境。数据显示，6月现金管理类理财7日年化均值仅1.15%；短、中、长期纯固收理财年化收益率分别降至1.09%、1.10%、1.35%，单月跌幅最高达0.95个百分点。风险等级更高、收益弹性更强的“固收+”产品同样大幅下行，长期产品单月收益率跌幅超1.1个百分点。
截至6月末，理财产品近一年加权平均年化收益率仅2.70%，市场赚钱效应持续弱化。从资产端逻辑来看，当前10年期国债收益率低位震荡，债市缺乏超额收益空间、利差持续压缩，传统纯固收配置已无法满足投资者的收益预期。
行业破局路径已然清晰：告别纯债依赖，拥抱权益资产。在A股市场结构性行情凸显、沪深300年内上涨7.06%、中证500大涨21.08%的背景下，权益类、混合类产品5.01%、3.32%的年化收益率，相较固收产品具备压倒性优势。提高权益资产占比、布局高成长赛道，成为理财子突围“资产荒”的唯一出路。
四、核心破局方向：扎堆硬科技IPO，打新策略常态化
在权益转型的落地过程中，银行理财子并未盲目跟风炒作题材，而是选择了更稳健、更适配自身风格的路径：聚焦硬科技赛道，通过IPO打新、定增投资、股权前置布局等方式，增厚产品收益，实现稳健增值。
打新增厚收益的效果已经得到实战验证。以宁银理财产品为例，2025年三季度起参与IPO打新策略后，连续三个季度为产品增厚收益0.32%、0.77%、0.47%，累计增厚幅度达1.56%，在低利率时代，这一收益增量已经成为产品竞争力的核心壁垒。目前宁银理财新股申购入围率高达94.5%，获配新股上市首日平均涨幅达278%，打新策略的稳健性与收益性突出。
除了二级市场打新，理财子进一步前置布局，深度参与硬科技企业一级市场成长，涌现出多个行业标杆案例。7月，杭银理财通过“金钻创投”系列理财，专项投资的云豹智能创业板IPO申请获深交所受理，有望成为“国产DPU第一股”，这也是国内理财公司首单通过理财产品定向投资、并成功推进IPO申报的硬科技项目。云豹智能聚焦高性能DPU芯片研发量产，深度适配AI大模型、云计算基础设施需求，是当前市场稀缺的核心硬科技资产。
无独有偶，兴银理财自2021年起布局产业基金，间接参股的燧原科技成功过会科创板，再度印证理财子深耕硬科技赛道的精准性。目前，兴银理财、宁银理财、光大理财、杭银理财等头部机构，已形成“打新+定增+前置股权”的全方位科创投资体系，重点覆盖半导体、AI芯片、高端制造等核心赛道。
从行业趋势来看，理财子布局硬科技IPO将逐步常态化、规模化。机构测算，2026年下半年理财权益类资产新增规模约1000亿元，其中股票直投增量约125亿元，将持续为硬科技赛道提供增量资金支撑。同时，理财子正密集新发专属打新策略产品，业务模式持续深化，权益投资的专业化、体系化能力不断提升。
五、结语：居民理财逻辑彻底改写
本轮存款利率下行、资金搬家、理财转型的系列变化，本质是全民资产配置逻辑的时代性重构。过去依赖存款躺赚、固收稳赚的时代彻底落幕，低波动、稳增厚的“固收+硬科技打新”策略，成为银行理财的新核心竞争力。
对于普通投资者而言，无脑存银行的保值效果持续弱化，跟随主流资金布局规范化理财、依托机构专业能力分享硬科技产业成长红利，将成为资产保值增值的主流选择。对于资本市场而言，超2万亿级理财增量持续入场，且精准聚焦硬科技核心赛道，将为国产科创企业成长、新质生产力发展，提供长期稳定的耐心资本。