4月29日晚，闻泰科技发布公告，因容诚会计师事务所对公司2025年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告，同时对2025年度财务报告内部控制出具了无法表示意见的内部控制审计报告，公司股票将被实施退市风险警示并叠加其他风险警示。公司股票及可转债“闻泰转债”将于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起实施风险警示，股票简称变更为“*ST闻泰”，日涨跌幅限制为5%。若2026年度未消除相关情形，公司股票可能被终止上市。
曾经的千亿市值企业，为何会在短短半年内陷入如此困境？“失去”安世半导体后，闻泰科技到底经历了什么？其业绩又出现了怎样的剧烈波动？
01 闻泰这半年：安世失控后的连锁风暴
事情的一切，要从2025年9月底说起，一场围绕安世半导体的控制权之争，彻底打乱了闻泰科技的发展节奏。
2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令，要求安世全球30个主体的资产、知识产权、业务及人员不得进行任何调整，有效期一年。这一指令直接限制了闻泰对安世的控制权，成为后续一系列风波的开端。
10月7日，荷兰企业法庭正式裁决：暂停创始人张学政在安世的全部职务，安世99%股份托管给指定第三方，裁决效力持续至调查完成最终判决为止。这一裁决进一步固化了安世失控的局面，闻泰对其核心子公司的掌控力被彻底削弱。
10月9日，闻泰科技发布早间公告，称公司存在尚未披露的重要信息，股票及可转换公司债券自当日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。10月13日，闻泰科技复牌，开盘即跌10%，市场对安世失控的担忧直接反映在股价上。
10月14日，安世官网披露，中国商务部于10月4日已发布出口管制通知，禁止安世中国及其分包商出口在华生产的特定成品组件。这一消息迅速在芯片现货市场引发连锁反应：安世车规级料号需求骤然爆发，各类芯片群里几十K、上百K的求购消息满天飞，市场报价混乱，部分热门型号价格在数天内翻涨数十倍，实际成交中，10倍涨幅成交的案例也真实存在。
风波并未就此平息。11月1日，中方宣布对符合条件的安世半导体出口予以豁免，试图缓解市场压力，但次日，安世中国正式确认，荷兰安世自10月26日起已停止向东莞封测工厂供应晶圆，这对安世中国的生产交付造成直接冲击。
11月初，一篇声称“中欧已达成协议、安世问题即将解决”的文章在芯片圈广泛流传，部分贸易商随即抛货，价格出现回落，随后该文章被证实为假消息。加上海外客户前期两轮备货趋于饱和、替代切换方案持续推进，安世芯片的现货行情从11月起整体降温，市场转入观望。
11月19日，荷兰经济大臣宣布“暂停部长令”，市场情绪一度有所修复，但当晚闻泰公告明确：部长令虽被暂停，企业法庭10月7日作出的司法裁决仍完全有效，控制权仍处于受限状态。值得注意的是，2026年1月14日，企业法庭就安世相关争议举行公开听证会，核心议题为是否撤销此前的临时措施，但未当庭作出裁决。
2025年11月至12月，闻泰与安世荷兰之间声明往来不断；荷兰大臣以日程分歧为由取消12月访华行程；中国商务部多次通过外交渠道施压，要求撤销不当行政与司法干预，但核心问题始终没有实质进展。
2026年2月11日，荷兰上诉法院作出最新裁决：批准荷方正式调查申请，维持2025年10月以来的全部临时措施，调查时限存在不确定性，控制权受限的状态被进一步固化。同日，闻泰科技主体及相关债项信用等级被下调，雪上加霜。
4月29日，闻泰科技2025年年报及2026年一季报同步披露，*ST公告随之发出，这家曾经的千亿市值企业，正式走到了退市风险的边缘。
回顾这半年间的芯片现货市场，大致经历了三个阶段：10月事件发酵期，需求爆发、价格暴涨，市场极度火热；11月起随着假消息破圈、备货需求趋于饱和、替代方案推进，行情开始降温，市场转入观望；11月下旬荷兰暂停部长令后，情绪略有修复，但成交情况出现分化，有优势货源的还在出，纯搬砖的基本没有生意。此后，安世的热度逐渐下降，目前，市场上讨论安世的声音已经大不如前。
02 财报里藏着什么？失控后的业绩真相
安世失控的连锁反应，最终都清晰地体现在了闻泰科技的财报中。2025年年报与2026年一季报的同步披露，揭开了这家公司在“失控”局面下的真实处境。
营收方面，2025年全年，闻泰科技实现营收312.53亿元，同比下降57.54%。其中，产品集成业务（即ODM业务）收入从584.31亿元降至175.74亿元，这并非经营不善，而是公司主动剥离的结果，相关资产陆续出售给立讯精密；半导体业务全年实现收入136.16亿元，同比下降7.47%，毛利率37.41%，实现净利润22.60亿元，同比下降1.6%，整体表现看似平稳，但按季度拆分就另有一番景象。
2025年Q1至Q3，闻泰半导体业务分别实现收入37.11亿元、41.14亿元、43亿元，逐季攀升，Q3更创下单季历史新高；但进入Q4，受安世境外控制权受限影响，营收骤降至14.91亿元，不及Q3的三分之一，其中，公司基于安世中国为主要运营实体实现收入14.91亿元，净利润2.75亿元。
到2026年一季度，安世的影响更加明显。闻泰科技整体一季度营收仅8.16亿元，同比下降93.77%；归母净利润-1.89亿元，上年同期盈利2.61亿元，同比由盈转亏。其中，半导体业务单季营收仅8.08亿元，下滑态势显著。
在一季度财报中，闻泰表示，晶体管产品线（含ESD/TVS保护类器件）境外晶圆直供仍处中断状态，主要靠消化前期库存保障交付，该类产品占半导体业务收入约53.7%；MOSFET产品依托安世东莞封测工厂产能爬坡，实现出货规模稳步提升，占比约39.6%；模拟与逻辑IC产品收入占比约为6.7%。目前安世境外相关主体已不按照闻泰科技的指令开展业务，并向安世中国境内相关业务部门暂停晶圆供应，对公司生产制造的连续性造成影响。
利润端的表现更为惨淡。2025年归母净利润为-87.48亿元，同比亏损进一步扩大，主要原因是对安世境外相关股权转为其他权益工具投资核算时，按公允价值重新计量产生89.48亿元大额损失。值得注意的是，公司2025年计提减值准备共计8.76亿元，其中三处不动产因利用率不足计提减值，进一步加剧了亏损幅度。
不过，扣除非经常性损益后的净利润为-3.16亿元，相比2024年的-32.42亿元，亏损幅度大幅收窄，这反映出公司主营业务经营层面的亏损压力有所缓解。换言之，从经营层面看，2025年闻泰的主营业务压力实际上在减轻，拖累多年的ODM业务陆续出表，半导体业务前三季度保持增长，巨亏主要源于安世失控带来的一次性投资损失。
对于审计机构出具的无法表示意见，闻泰科技董事会表示尊重年审会计师的意见，董事会、审计委员会和公司管理层将就上述无法表示意见所涉及的事项，采取切实可行的办法和措施，争取尽快解决相关问题，消除风险因素。据悉，安世境内已于2026年3月账号被封后，已第一时间启动应急机制，率先保证了生产制造环节的运行，后续公司会继续重塑信息管理系统，将SAP系统逐步扩展至人力资源管理、供应链协同、财务核算等各领域，且系统所有数据由安世境内保管，公司拥有完全访问和管理的权限，有望解决审计范围受限问题。
03 结语：困境中的挣扎与未知的等待
面对困境，闻泰科技也在积极寻求破局之路。截至一季度报告披露的4月29日，闻泰已实现MOSFET、逻辑IC等产品的中国区供应链闭环，并全面推进晶体管（包括保护类器件ESD/TVS等）产品向12英寸工艺平台升级，产能供应将在2026年下半年逐步释放。
ODM业务剥离方面，除印度业务资产包存在争议，立讯联滔已将相关争议提交新加坡国际仲裁中心仲裁外，其余标的已完成交割。受2024年12月2日被列入实体清单影响，自2025年10月上市公司对安世境外相关主体的控制权受限，也对产品集成业务造成了全面的不利影响，此次剥离也是公司应对风险的重要举措。
公司表示，自2025年10月相关子公司控制权受限以来，始终根据中国有关法律法规，努力保持公司的平稳运行，仍将穷尽一切法律手段，恢复本公司对安世的完整控制权，维护投资者权益。
但最核心的问题仍未解决：荷兰企业法庭的临时措施何时解除、安世境外控制权何时恢复，目前仍无明确时间。对于闻泰科技而言，2026年是生死存亡的一年，若无法在年内消除退市风险警示相关情形，公司股票将可能被终止上市。而安世半导体的最终走向，不仅关乎闻泰的未来，也牵动着整个芯片行业的神经，所有人都在等待一个明确的答案。